近日，我校省政协委员、民建暨大基层委主委、乡村振兴研究院副院长杨森平教授的提案：《关于推广使用生猪期货管理“猪周期”的建议》得到中国证券监督管理委员会广东监督局的答复。

以下为杨森平老师提案的详细内容：

关于推广使用生猪期货管理“猪周期”的建议

猪是六畜之首，有“猪粮安天下”的说法，与民生稳定有极密切的关系。2018年后受环保管理、非洲猪瘟等因素综合影响，生猪价格持续上涨，供不应求的局面多次发生，各地政府为保障猪肉供应采取了多项措施并取得很好的效果。目前生猪价格持续下跌，如缺乏有效指导，有可能重演“猪周期”历史，再次出现猪肉供不应求并影响民生稳定的情况。如能推广使用生猪期货，合理引导各参与方管理风险，配合其他措施将能有效管理好“猪周期”。

一、“猪周期”的现状

以历史经验参考，目前接近“猪周期”底部，即猪肉价格下跌、产量上升，但是由于产量继续增长，预计后续价格仍将下跌，有可能触发价格下跌一级预警。

1.生猪价格持续下跌。据国家统计局数据显示，12月1日的生猪价格为18.75元/公斤、较11月上涨11.74%，猪粮比价为6.74、较11月上涨9.24%。另外，生猪期货自上市后接连创出新低，目前已跌破15,000元/吨。

2.国家发改委出台政策指导生猪养殖户。为有效缓解市场波动，国家发改委等部门6月10日联合印发《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》，围绕促进监测预警、储备调节、政策协同，明确提出了一系列工作安排，选取猪粮比价、能繁母猪存栏量变化率、36个大中城市精瘦肉平均零售价格作为预警指标，区分过度下跌和过度上涨两种情形，合理确定预警指标临界值，并设立三级预警区间。

3.由于价格连续下跌，国家发改委发布价格下跌三级预警。6月16日，国家发改委发布生猪价格下跌三级预警的公告，提示由于大体重生猪集中出栏、进口冻猪肉增加及季节性需求偏弱等多种因素叠加影响，生猪价格持续下降，6月7日～11日，全国平均猪粮比价为5.88∶1。

二、“猪周期”的原因

猪周期的核心指标是能繁母猪存栏量，能繁母猪存栏量与猪价走势大体呈现负相关关系，一些其他因素会改变猪周期的整体走势。猪价的表现滞后于母猪存栏量10-12个月，母猪存栏量大幅上升以后一年左右猪价开始下跌，猪价下跌后母猪存栏量随之减少，造成生猪供给减少，猪价又开始上升。从2006年至今，猪价经历了两轮明显的周期，并且周期长度在拉长。其核心是供需关系的变化带来了价格的波动。猪价高涨带动养殖端的补栏积极性，能繁母猪存栏增多，生猪供应随之增加；当量变引发质变，供大于求使得猪价下降，养殖端补栏情绪遭受打击，供应短缺又使得猪价上涨。我国生猪养殖以散户为主，当猪价进入上行通道，养殖端补栏积极性提升，从补栏后备母猪到商品猪出栏大概历时一年半的时间；新增生猪出栏时，供需格局进入宽松状态，落后产能的退出同样需要一年半的时间，因此通常一个完整的猪周期在3-4年的时间。

三、建议

1.引导养殖户和养殖企业使用生猪期货管理风险。目前生猪的供应方可以利用生猪期货对冲生猪价格下跌的风险，结合自身的养殖规模和生产计划做空生猪期货。例如6月时生猪期货的主力合约价格为18,500元/吨，生猪的现货价格为15,000元/吨，养殖户和企业在9月需要出售生猪。由于预期价格会下跌，养殖户可以做空生猪期货，待期货价格随着交割临近回归现货价格时，养殖户可以获取做空生猪期货的收益，补充出售生猪的价格损失。

2.鼓励社会各类企业为养殖户提供支持。今年大连商品交易所的“农保计划”增加了生猪期货，为生猪的价格险提供部分资金支持。保险公司和期货公司积极响应，在生猪养殖的地区开展生猪的价格险，为养殖户提供支持。例如，广发期货和大地保险在重庆市云阳县开展的生猪的“保险+期货”项目取得较好效果，其首期赔付率接近200%，为养殖户提供了有效保障。截至9月底，全期货行业共开展生猪“保险+期货”项目175个，为3.9万吨生猪提供了保障，对应货值10.2亿元，在保障养殖利润稳定生猪产能，保障重要民生商品价格稳定方面发挥积极作用。

3.将生猪期货合约纳入收储标的，建立虚拟库存。目前的收储政策主要针对冷冻猪肉，建议将生猪期货纳入建立虚拟库存。例如收储企业可以买入生猪期货的2月合约（2022年），届时如需要猪肉可以进入交割环节获取生猪，如不需要可以移仓换月到更远的月份。一方面由于持有的是期货合约无实际仓储成本，可以节省费用。另一方面由于参与期货市场，有利于发挥期货市场的价格发现功能，为养殖户的生产经营活动提供指导。

（暨南大学乡村振兴研究院）